Velasco llega a Nueva España en 1550 e hizo su entrada solemne en México el 25 de noviembre. Comovirrey de la Nueva España, otorgó plena libertad a 150.000 indios que habían sido esclavos en minas, campos de labranza y como empleados domésticos.
Con el auxilio del sevillano Bartolomé de Medina se puso en practica el método "de patio" para purificar la plata. Promovió la fundación de varios centros como los de Santa Fe de Guanajuato, Durango y Nombre de Dios. Inauguró los cursos de la Universidad en 1553. Hizo frente a la inundación de la ciudad de México en 1552, la peste de 1555 y el retorno a México de Martín Cortés, hijo de Hernán Cortés, que llegó en 1563.
Cuando llega el visitador Jerónimo de Valderrama, quiso anticiparse a darle la bienvenida al visitador, que sin embargo, optó por hospedarse en casa de Martín Cortés. Las desavenencias entre el virrey y el visitador se hicieron públicas. Uno y otro acudieron con quejas a Felipe II.
Ejerció tan magistralmente su cargo que muchos le llamaron "prudentísimo tutor y padre de la patria".
Luis de Velasco murió en el antiguo palacio de los virreyes de la Ciudad de México, el 31 de julio de 1564.
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